Legal de M&A y transacciones corporativas

MODULO I. INTRODUCCIÓN A LAS OPERACIONES DE M&A Y TRANSACCIONES CORPORATIVAS.

• El mercado de M&A en Colombia y en el extranjero.
• Razones de las fusiones y adquisiciones.

MODULO II. BANCA DE INVERSIÓN EN LAS OPERACIONES DE M&A.

• Evaluación del proyecto.
• Financieras de las transacciones de M&A.
• El propósito de la "Firma".
• Valoración y estructuración del negocio.
• Financiación de las operaciones de M&A.
• Fusiones y adquisiciones altamente apalancadas leverage buy out (LBO).
• Créditos Sindicados.
• Financiación vía mercado de capitales.
• Project finance.

MODULO III. TRATOS PRELIMINARES.

• Cartas de intención (Letters of intent LOI).
• Acuerdo de Confidencialidad (Non disclusure Agreement NDA)
• Memorándum de entendimiento (Memorandum of Understanding MOU).
• Ofertas Vinculantes y no vinculantes.

MODULO IV. DUE DILIIGENCE.

• Introducción al Due Diligence y su funcionalidad.
• Tipos de Due Diligence:

a) Due diligence estratégico.

b) Due diligence operativo.

c) Due diligence financiero y contable.

d) Due diligence legal.

e) Due diligence fiscal.

f) Due diligence recursos humanos y organizacional.

• Desarrollo del Due Diligence.
• Closing Conditions.

MODULO V. FUSIONES.

• Concepto y elementos esenciales de la fusión.
• La disolución sin liquidación de las sociedades absorbidas.
• Transferencia universal de derechos y obligaciones.
• Clases de Fusión:

a) Fusión por creación.

b) Fusión por absorción.

c) Fusión triangular.

d) Fusión abreviada.

e) Fusión triangular hacia delante.

f) Fusión triangular en reversa.

g) Fusión con exclusión forzosa de accionistas minoritarios.

• La fusión internacional.
• Fusiones adquisitivas y reorganizativas.
• El proceso de Fusión y sus fases:

a) Tratos previos.

b) Relación de canje o intercambio.

c) Elaboración del proyecto de fusión.

d) Convocatoria.

e) Derecho de inspección.

f) Aprobación del proyecto de fusión.

g) Derecho de retiro.

h) Autorizaciones estatales y registro.

• Efectos de la fusión.
• US Legal Merger and Acquisition System.
• Friendly Takeovers.
• Hostile Takeovers.
• Squeeze or freezeout:

a) Freezeout triangular mergers.

b) Sale of all or substantially all assets.

c) Reverse-stock split

d) Cash-out merger.

• Takeover Defenses:

a) Staggered board.

b) Poison pills.

c) Self- tender.

d) Pac-Man.

e) Crown jewel.

f) White Knights & White squires.

• Case Weinberger Vs UOPinc.
• Case Unocal Vs Mesa Petroleum.
• Revlon Vs MacAndrews & Forbes Holding.

MODULO VI. ADQUISICIONES.

• Contrato de compraventa de acciones (SPA).
• Formación del contrato, elementos esenciales y sus efectos.
• La libre negociación de acciones y sus restricciones.
• Tipos de Proceso / Venta.

a) Proceso Competitivo (subastas / auctions) vs negociaciones privadas individuales.

b)Compras Privadas vs. Compras Mercado Público de Valores.

c) Buyouts vs Joint Ventures.

d) Private Equity – Particularidades.

• El precio de compra y términos para el pago.

a) Proceso Competitivo (subastas / auctions) vs negociaciones privadas individuales.

b) Ajustes de precio (PPA – purchase price adjustments).

c) Locked Box.

d) Holbacks vs Escrow.

e) Earn outs.

• Declaraciones y garantías. (Reps & Warranties).

a) Naturaleza.

b) Timing de las declaraciones.

c) Declaraciones fundamentales.

d) Declaraciones generales.

e) Calificaciones.

f) Anexos de Revelación ( Disclousure Schedules) y conocimiento.

g) Póliza de seguro para declaraciones y garantias ( Representation and Warranty Insurance - R&WI).

• Obligaciones Mutuas. (Covenants).

a) Generales.

b) Particulares de la transacción.

• Condiciones Precedentes (Conditions Precedent)

a) Generales.

b) Particulares de la transacción.

• Paquete de indemnidad – Introducción General.
• Paquete de indemnidad.

a) Régimen de Responsabilidad General.

b) Indemnidades Especificas.

c) Limitaciones (Baskets, De minimis, Deductible, Caps, Survival).

d) Cláusulas Sandbagging vs Anti-sandbagging.

e) Efectos de Due Diligence.

f) Efectos de los Anexos de Revelación.

• Cierre.

a) Cumplimiento de las Condiciones Precedentes.

b) Efecto material adverso (MAE).

c) Cierre de obligaciones.

d) Cierre de entregas (closing deliverables).

• Terminación.

a) Causales Generales.

b) Fecha Límite (Long-Stop Date).

c) Penalidades.

d) Efectos.

• Otros temas a tener en cuenta.

a) Cláusulas Generales (Ley aplicable; arbitraje; etc).

b) Garantías.

c) Documentos Accesorios (TSA, Escrow, Contratos adicionales, etc).

d) Regímenes Especiales – Transacciones en sectores regulados (sector financiero, sociedades inscritas en bolsa, otros sectores regulados).

• Elaboración del reporte.
• Venta (total / parcial) de activos.
• Requisitos de la venta total de activos.
• Principales diferencias entre la compraventa de acciones y la compraventa de activos.

a) Asset deal vs Share deal.

b) Ventajas / Desventajas.

• Contrato de compraventa de activos (APA).

MODULO VII. JOINT VENTURES Y ACUERDOS DE ACCIONISTAS.

• La creación y forma de un joint venture (unincorporated & incorporated JV).
• Objeto y ámbito del Joint Venture.
• Régimen de votación del Joint Venture.
• Modalidades de negociación de acciones:
• Tag- along.
• Drag- along.
• Deadlock.
• Call option.
• Put.
• Consideraciones generales de los acuerdos de accionistas.
• Aspectos sustanciales.
• Administración del Joint Venture.
• Distribuciones y transferencias.
• Restricciones a la competencia de las partes.
• Los pactos parasociales en las operaciones de M&A.
• Régimen de Responsabilidad.
• Liquidación.
• Resolución de conflictos de los Joint Venture.

MODULO VIII. PRIVATIZACIONES.

• Concepción de privatización.
• Democratización de la propiedad estatal.
• Transferencia de la propiedad accionaria del estado.
• Aspectos legales de las privatizaciones (Ley 226 de 1995).

MODULO IX. CONTROL DE CONCENTRACIONES EMPRESARIALES.

• Integraciones Horizontales y Verticales.
• Régimen de autorización general y particular.
• Supuesto Objetivo, Supuesto
• Subjetivo y Cronológico.
• Obligación de notificación.
• Definición de mercado relevante.
• Estructura del mercado relevante.
• Efectos potenciales en el mercado.
• Procedimiento de Pre-evaluación.

MODULO X. ASPECTOS FISCALES DE LAS TRANSACCIONES DE M&A.

• Impuesto sobre la renta, ventas y convenios de doble tributación.
• Uso de beneficios fiscales.
• Régimen fiscal de ventas indirectas.
• Impuesto a los dividendos.
• Impuesto de ganancias ocasionales.
• Régimen especial para compañías holding colombianas CHC.
• Precios de transferencia.

MODULO XI. ASPECTOS LEGALES DE LA FINANCIACIÓN DE OPERACIONES DE M&A.

• Legal project fianance.
• Créditos sindicados.
• Ofertas públicas iniciales (IPO).
• Ofertas públicas de adquisición (OPA).
• Emisión de bonos.

MODULO XII. OPERACIONES DE M&A DE EMPRESAS EN INSOLVENCIA.

• M&A de compañías y activos en quiebra.

MODULO XIII. LITIGIOS EN MATERIA DE FUSIONES Y ADQUISICIONES.

• Litigio en el contrato de Adquisición.
• Litigio en el contrato de Fusión.